Kas yra Kalshi? Prognozavimo platformų gidas 2026

Kalshi yra JAV įsikūrusi federaliniu lygiu reguliuojama birža, kurioje vartotojai prekiauja įvykių kontraktais. Įvykių kontraktas – tai paprasta „taip“ arba „ne“ sutartis dėl realaus pasaulio įvykio baigties, pavyzdžiui, centrinio banko sprendimo ar rinkimų rezultato.

Įmonę 2018 m. įkūrė Tarekas Mansouras ir Luana Lopes Lara, du Masačusetso technologijų instituto (MIT) absolventai. Vieša prekyba prasidėjo 2021 m. viduryje, kai bendrovė gavo JAV Prekių ateities sandorių prekybos komisijos (CFTC) patvirtinimą.

Kalshi išsiskiria tuo, jog tapo pirmąja CFTC pripažinta įvykių kontraktų birža JAV, veikiančia kaip „Designated Contract Market“, arba pripažinta sutarčių rinka. Ta pati kategorija taikoma ir didelėms ateities sandorių biržoms, todėl priežiūros standartai yra griežti.

Bendrovės tikslą galima nusakyti vienu sakiniu: ji siekia įtraukti prognozių rinkas į reguliuojamą tradicinę finansų sistemą, o ne veikti pilkojoje teisinėje zonoje.

Per kelerius metus platformos mastas smarkiai išaugo. 2026 m. viduryje Kalshi turėjo daugiau nei 5 mln. vartotojų, siūlė tūkstančius atskirų rinkų, o bendrovės vertinimas siekė apie 22 mlrd. JAV dolerių. Sandorius tvarko atskira Kalshi kliringo įmonė, todėl lėšų valdymas ir atsiskaitymai vyksta pagal CFTC prižiūrimą tvarką.

Kalshi prekyba paremta dvejetainiais įvykių kontraktais. Kiekvienas kontraktas susietas su konkrečiu klausimu ir aiškia išsprendimo data, pavyzdžiui: „Ar FED gruodį sumažins palūkanas?“ arba „Ar Lietuvos infliacija 2025 m. viršys 3 %?“

Kontrakto kaina rodo, kokią tikimybę tuo metu įžvelgia rinka. Ji gali svyruoti nuo 0,01 iki 0,99 JAV dolerio. Pavyzdžiui, 0,65 dolerio kaina reiškia, kad rinka įvykio tikimybę vertina maždaug 65 %.

Pelnas ir nuostolis čia apskaičiuojami gana paprastai. Jei pasirinkta pusė pasitvirtina, kontraktas išmokamas po 1,00 dolerio. Jūsų pelną sudaro skirtumas tarp pirkimo kainos ir galutinės išmokos, atėmus mokesčius. Jei prognozė nepasitvirtina, prarandate į kontraktą įdėtą sumą.

Birža tik suveda pirkėją ir pardavėją, bet pati netampa sandorio šalimi. Todėl platforma negauna naudos iš vartotojų pralaimėjimų, o pajamas uždirba iš sandorių mokesčių. Tai yra pagrindinis skirtumas nuo internetinių lažybų svetainių.

Prekyba čia yra visiškai padengta. Vartotojas sąskaitoje turi turėti visą pozicijai reikalingą sumą, todėl prekyba su svertu netaikoma. Mokestis parodomas dar prieš patvirtinant sandorį. Jis priklauso nuo rinkos ir kainos, o galutinį pelną šiek tiek sumažina.

Įvykių kontraktai nuo akcijų skiriasi tuo, kad turi tik dvi galimas baigtis. Akcijų kaina gali judėti labai plačiame intervale, o įvykių kontraktas turi aiškią ribą, fiksuotą išsprendimo datą ir maksimalią 1 dolerio vertę.

Tai galima palyginti su prekyba „Nasdaq Baltic“ biržoje: akcijos kaina teoriškai gali kilti neribotai, o įvykių kontrakte galutinė išmoka visada apribota vienu doleriu.

Kalshi platformoje galima rasti daug skirtingų rinkų, o klausimai suskirstyti į kelias pagrindines kategorijas. 

Štai dažniausiai pasitaikančios sritys ir pavyzdžiai:

• Ekonomika ir finansai. FED palūkanų sprendimai, JAV infliacijos duomenys, darbo rinkos ataskaitos ir BVP rodikliai. Lietuvos skaitytojams tai gali priminti Lietuvos banko ar Eurostato skelbiamus ekonominius rodiklius
• Politika ir viešoji politika. Rinkimų rezultatai, įstatymų priėmimas ir kandidatų patvirtinimai
• Sportas. Rungtynių baigtys, sezonų ir čempionatų kontraktai. Teisiniu požiūriu tai viena labiausiai ginčijamų kategorijų
• Kultūra ir pramogos. Apdovanojimų laimėtojai, filmų pajamų ribos ir transliacijų reitingai
• Oras ir klimatas. Temperatūros rekordai, uraganų judėjimas ir kritulių kiekis
• Technologijos ir verslas. Produktų pristatymai, įmonių pasiekti etapai ir reguliaciniai sprendimai

Verta žinoti, kad krepšinio ar Eurolygos rinkos Kalshi platformoje pasitaiko retai. Didžiausias dėmesys sporto kategorijoje skiriamas JAV sporto šakoms, tokioms kaip NFL, NBA ir MLB. Kadangi rinkos ir kategorijos nuolat atnaujinamos, naujausią jų sąrašą verta pasitikrinti pačioje Kalshi svetainėje.

Daugeliui skaitytojų kyla klausimas, ar Kalshi yra tik dar viena lažybų forma. Pagrindinius skirtumus aiškiausiai parodo lentelė.

Prekiautojų tarpusavio modelis reiškia, kad Kalshi nėra tiesiogiai suinteresuota vartotojo pralaimėjimu. Platformos pajamos gaunamos iš sandorių apyvartos, o ne iš vartotojų nuostolių, todėl jos interesai skiriasi nuo įprastų bukmekerių.

Pagal JAV federalinę teisę įvykių kontraktai laikomi išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, o ne lošimais. Lietuvos teisėje tiesioginio įvykių kontrakto analogo nėra, todėl tokia veikla labiau siejama su finansinių instrumentų priežiūra, o ne su LPT kompetencija.

Būtent dėl šio skirtumo kai kurie JAV valstijų reguliatoriai ginčija Kalshi statusą. Jų vertinimu, sporto kontraktai yra panašūs į sporto lažybas, todėl šie ginčai plačiau aptariami kitoje dalyje.

Procesą galima suskaidyti į kelis aiškius žingsnius. Svarbu atkreipti dėmesį, kad JAV vartotojams ir tarptautiniams vartotojams taikomi skirtingi reikalavimai.

1. Sukurti paskyrą. Registracija vyksta kalshi.com svetainėje, nurodant el. paštą ir pagrindinius asmens duomenis. Bazinis amžiaus reikalavimas yra 18 metų
2. Patvirtinti tapatybę. JAV vartotojams privalomas socialinio draudimo numeris (SSN). Tarptautiniams vartotojams jo pateikti nereikia – tapatybė patvirtinama asmens dokumentu, taip pat nurodoma gyvenamosios vietos šalis
3. Papildyti sąskaitą. JAV vartotojai gali naudoti banko pavedimą, debeto kortelę ar telegrafinį pavedimą. Tarptautiniams vartotojams prieinama mažiau būdų, dažniausiai debeto kortelė, kriptovaliuta arba telegrafinis pavedimas. ACH pervedimai jiems neveikia
4. Naršyti rinkas. Rinkas galima filtruoti pagal kategoriją. Kiekvienoje rinkoje matomos dabartinės „Taip“ ir „Ne“ kainos, apyvarta ir tikslūs išsprendimo kriterijai
5. Atlikti pirmąjį sandorį. Pasirenkate „Taip“ arba „Ne“, nustatote kiekį, peržiūrite mokesčius ir patvirtinate sandorį. Atviras pozicijas galite matyti portfelyje, parduoti jas anksčiau arba laukti galutinio išsprendimo

Trumpas atsakymas, remiantis 2026 m. birželio duomenimis, yra taip, bet su išlygomis. Lietuva nėra nurodyta Kalshi ribojamų šalių sąraše, todėl Lietuvos rezidentas paprastai gali susikurti paskyrą ir prekiauti be JAV SSN.

Vis dėlto svarbu įvertinti kelis dalykus. Kalshi neturi ES licencijos, todėl čia nėra tokios vietinės vartotojų apsaugos, kokią suteikia LPT licencijuoti operatoriai.

Prekyba vyksta JAV doleriais, tad atsiranda valiutos keitimo išlaidos. Be to, ribojamų šalių sąrašas gali būti keičiamas vienašališkai. Kai kurie netolimi ES rinkos dalyviai, pavyzdžiui, Lenkija ir Vengrija, į šį sąrašą jau įtraukti, o Ispanija 2026 m. gegužę nurodė riboti prieigą.

VPN naudojimas siekiant apeiti apribojimus yra rizikingas. Tai pažeidžia Kalshi naudojimo sąlygas ir gali baigtis paskyros užšaldymu arba lėšų sulaikymu.

Praktiniu požiūriu Lietuvos vartotojui svarbūs ir atsiskaitymai. Tarptautiniams vartotojams ACH pervedimai negalimi, todėl dažniausiai lieka debeto kortelė, kriptovaliuta arba telegrafinis pavedimas. Kadangi visos rinkos yra JAV doleriais, kiekvienas įnešimas ir išėmimas reiškia valiutos keitimą, o kursą ir mokestį nustato jūsų bankas arba kortelės tiekėjas.

Lietuvos skaitytojui gali būti aktualios ir kitos prognozių rinkų platformos. Palyginimą rasite lentelėje.

Ateityje situacija gali keistis. ES svarsto aiškesnį prognozių rinkų teisinį reguliavimą, o galimi MiCA ir MiFID II patikslinimai ilgainiui gali turėti įtakos tokių platformų prieinamumui. Prieš registruodamiesi visada pasitikrinkite naujausią informaciją apie savo šalies statusą.

Įvykių kontraktai yra spekuliatyvi finansinė veikla, todėl rizikas verta įvertinti blaiviai. Svarbiausi dalykai:

• Bet kuriame kontrakte galite prarasti visą įdėtą sumą, nes rezultatas yra dvejetainis
• Mažesnėse kategorijose rinkos gali būti nelikvidžios, todėl jose dažnai pasitaiko platesni kainų skirtumai
• Sprendimo taisyklės būna labai tikslios, todėl prieš sandorį būtina atidžiai perskaityti kontrakto sąlygas
• Reguliacinė rizika yra reali, nes JAV valstijų ginčai ir kintantis prieinamumas ES gali paveikti prieigą prie platformos
• Lietuvos gyventojams mokesčių klausimą reikėtų aptarti su VMI arba mokesčių konsultantu, nes pajamos iš užsienio finansinių instrumentų gali būti apmokestinamos pagal GPM įstatymą
• Dažna prekyba gali skatinti emocinius sprendimus, todėl verta iš anksto nusistatyti aiškius limitus

Patarimas: įvykių kontraktus vertinkite kaip nedidelę, spekuliacinę savo veiklos dalį, o ne kaip pagrindinę pajamų strategiją. Naudokite tik tas lėšas, kurias galite sau leisti prarasti.

Reguliacinis statusas yra jautriausia šio straipsnio dalis, todėl svarbu nurodyti datą. Toliau pateikta informacija yra tiksli remiantis 2026 m. birželio duomenimis.

JAV Kalshi veikia kaip CFTC reguliuojama pripažinta sutarčių rinka. CFTC yra federalinė agentūra, prižiūrinti išvestinių finansinių priemonių prekybą. 

Pagrindinius teisinius etapus patogiausia matyti laiko juostoje:

• 2020 m. Kalshi iš CFTC gauna „Designated Contract Market“ statusą
• 2021 m. Pradedama vieša prekyba
• 2023 m. CFTC atmeta Kalshi politinius kontraktus, o bendrovė kreipiasi į teismą
• 2024 m. JAV teismai priima Kalshi palankius sprendimus ir leidžia politinių įvykių kontraktus
• 2025 m. Pristatomi sporto kontraktai, kelios valstijos išsiunčia įspėjimus, o spalį platforma atveriama tarptautiniams vartotojams
• 2026 m. CFTC įvykių kontraktus klasifikuoja kaip apsikeitimo sandorius („swaps“), federalinis apeliacinis teismas balandį priima Kalshi palankų sprendimą dėl sporto kontraktų, o kelios valstijos, tarp jų Arizona ir Ohajas, toliau tęsia teisinius ginčus

Federalinio lygmens poziciją sustiprino ir akademinis vertinimas. 2026 m. Nacionalinio ekonominių tyrimų biuro (NBER) ir Federalinio rezervo darbo dokumente „Kalshi and the Rise of Macro Markets“ ekonomistai nustatė, kad Kalshi infliacijos ir nedarbo prognozės statistiškai buvo panašios į „Bloomberg“ konsensuso vertinimus, tačiau atsinaujindavo dažniau.

2024 m. federalinis apeliacinis teismas leido politinius kontraktus, o 2026 m. balandį Trečiosios apygardos teismas priėmė Kalshi palankų sprendimą dėl sporto kontraktų. Vis dėlto kelios valstijos laikosi priešingos pozicijos.

Arizona 2026 m. pateikė pirmuosius baudžiamuosius kaltinimus, Ohajo teisėja kontraktus prilygino lošimams, o Nevada bylinėjasi toliau. Todėl galutinį atsakymą galiausiai gali tekti pateikti Aukščiausiajam Teismui.

CFTC prižiūri tik JAV rinką, o Lietuvoje lošimus reguliuoja Lošimų priežiūros tarnyba. Finansinių instrumentų prekybą prižiūri Lietuvos bankas ir ES MiFID II teisinis rėmas.

Nuo 2025 m. spalio Kalshi priima vartotojus iš maždaug 140 šalių, o Lietuva viešame ribojamų šalių sąraše nėra nurodyta. Tai reiškia, kad Lietuvis paprastai gali užsiregistruoti, tačiau platforma neturi ES licencijos, o šalių sąrašas gali keistis be atskiro įspėjimo.

Pastarieji metai Kalshi istorijoje buvo itin intensyvūs. Toliau pateikiami keli faktiniai momentai be papildomų vertinimų.

• 2024 m. JAV prezidento rinkimų metu Kalshi politinės rinkos buvo aktyviai stebimos kaip galimas prognozių signalas
• 2025 m. pristatyti sporto įvykių kontraktai, o 2026 m. būtent jie sukėlė daugiausia ginčų valstijų lygmeniu
• 2026 m. pradžioje CFTC įvykių kontraktus klasifikavo kaip apsikeitimo sandorius, o tų pačių metų gegužę bendrovės vertinimas siekė apie 22 mlrd. JAV dolerių
• Federalinio rezervo ir NBER ekonomistų darbe Kalshi rinkos įvertintos kaip naudingas realaus laiko makroekonominių lūkesčių matas
• ES kontekste prognozių rinkų plėtra tęsiasi, tačiau kelios šalys 2026 m. apribojo tiek Kalshi, tiek Polymarket prieigą